マーク・ファーバーのコメント（2017年1月）

 世界経済の見通しに弱気な博士ですが2016年の運用は上首尾だったようです。
 保有する株式・債券ポートフォリオは11-21％のプラス成績とのことでした。

“トランプ相場”で米国債価格が急落しても債券部分の大半を占める新興国の社債がそれを補ってあまりある好成績だったそうです。

また、本レポートで再三指摘していたように割安株・新興国株が強烈な復活を遂げたのも大きかったと語っています。

さて、2017年ですが、投資家の間ではトランプが公約している税制改革・規制緩和からロナルド・レーガンが大統領だった80年代の再来を期待する声があるようです。

そこで博士は、トランプがレーガンほど“幸運”な経済・金融環境にあるか比較分析をしています。

そして、そこには対照的な違いがいくつかある一方で“主役交代”という意味では同じことが起こり得る可能性があるようです。

さらに、具体的銘柄を挙げながら博士が有望視する分野・業種についていくつか言及しています。

また、日本株についても言及しており、肯定的な予測をしていました。

後半は、博士の友人であるジョージ・カラヘリオス氏が一企業家の視点からトランプが支持された理由、トランプ政権が市場に与える長短期的影響について執筆しています。

トランプ氏について「過激かつ単純な言い回しで一面的な話（シングルストーリー）を何度もする」という批判があります。
しかし、ここには一面的なメディアが報じない別の面の話（アナザーストーリー）があるように思いました。

なお、文中には70年代アメリカンロックを象徴する「ホテルカリフォルニア」の歌詞がいくつか引用されています。

この曲の最後に「好きなときに出られますが、決して出られません」といった意味合いの歌詞がありかつて、リチャード・フィッシャー元ダラス連銀総裁が出口戦略のない金融緩和政策について「ホテルカリフォルニア的政策だ」と述べるなど、そのタイトルは比喩として世界的によく使われているようです。

マーク・ファーバー博士の月刊マーケットレポート
http://www.tradersshop.com/bin/showprod?a=9933&c=2011281600009

マーク・ファーバーのコメント（2016年12月）

米大統領選後、米国株が上昇しています。
S&P500は2200を超え、NYダウは２万ドルを突破しようという勢いです。

日本株もTOPIXが1500を超え、日経平均は１万9000円を突破しました。

この株高をトランプの景気浮揚策への期待を反映した
“トランプ相場”とみる向きもあるようです。

しかし、ファーバー博士は
「クリントンの落選が米国や世界平和にとって
良いことであったのは間違いない」としたうえで、
トランプに過度の期待も不安も禁物であるとし、
本レポートでは、その理由について説明しています。

むしろ、財政赤字と債務残高をさらに拡大させ、
FRBのバランスシート膨張再開に期待する可能性が高く、
したがって、あれだけ非難していた
イエレンFRBに頭を垂れることもあり得るとのことでした。

現在の相場については基本、予断を許さない状況だが、
大天井を付けそうな株もあるようです。

レポート後半は博士の友人であるヤン・ロビンズ氏が
現金保有の危険性、貴金属保有の有効性、
コモディティが金融政策から受けた影響、
そして日銀の政策が“詰んで”しまい
「ドミノ倒しの初めのひと押し」になる可能性
について執筆しています。

氏は日本国債と日本円市場の「怖さ」を
承知したうえで、日本円に弱気のようです。

また、ポジション例として
イラク株ファンドと白金を挙げています

マーク・ファーバー博士の月刊マーケットレポート

マーク・ファーバーのコメント（2016年11月）

ふと思い出したように、マーク・ファーバー博士から、レポートが届きました。
以下に内容を簡単にご紹介します。

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注目の米大統領選はトランプ氏の勝利となりました。
“世界中の誰もが驚いた”と報道されていますが、
本レポート読者の皆様には
「さもありなん」だったのではないでしょうか。

さて、今月のテーマは「超現実主義（シュルレアリスム）」です。
日本では、それを語源とした「シュール」という言葉が
「意味不明」「異常」「不思議」といった意味合いで、
よく使われているように思います。

ただ、もともとの意味合いは
合理性（現実・理性）を超越して、
潜在意識（自然・欲望）を探求する思想運動とのことです。
レポートに詳しい説明があります……。

博士は、芸術ならまだしも、現代の政治・経済・金融・マスコミで、
まさに合理性を無視して、己の欲望のまま突き進む
超現実主義者が臆面もなく闊歩していると指摘し、
いくつか具体例を挙げています。

そして、民主主義社会が超現実主義社会となり、
崩壊の道を歩んでいると危惧しています。

さらに博士は、こうした傾向からも
ハイパーインフレのシナリオが考えられ、
そのなかでどのような投資方針が立てられるか説明しています。

特に今月は、資源株で具体例を挙げています。
また、その読みが外れたときの“ヘッジ”についても言及しています。

なお、前半の超現実主義についての説明で紹介された
芸術家・作品について一見にしかずということでリンクを張りました。
よろしければ、ご参考ください。

【超現実主義の芸術家】
マックス・エルンスト（ドイツ出身の画家・彫刻家・1891―1976）
　https://www.wikiart.org/en/max-ernst
サルバドール・ダリ（スペイン出身の画家・1904―89）
　https://www.wikiart.org/en/salvador-dali
ジョアン・ミロ（スペイン出身の画家・1893―1983）
　https://www.wikiart.org/en/joan-miro
イヴ・タンギー（フランス出身の画家・1900―55）
　https://www.wikiart.org/en/yves-tanguy
ルネ・マグリット（ベルギー出身の画家・1898―1967）
　https://www.wikiart.org/en/rene-magritte
ジャン・アルプ（アルザス出身の彫刻家・画家・1886―1966年）
　https://www.wikiart.org/en/jean-arp

【超現実主義に影響を与えた芸術家】
ジョルジョ・デ・キリコ（イタリア出身の形而上絵画派画家）
　https://www.wikiart.org/en/giorgio-de-chirico
ギュスターヴ・モロー（フランス出身の象徴派画家）、
　https://www.wikiart.org/en/gustave-moreau
アルノルト・ベックリン（スイス出身の象徴派画家）、
　https://www.wikiart.org/en/arnold-b-cklin
オディロン・ルドン（フランス出身の象徴派画家）、
　https://www.wikiart.org/en/odilon-redon
アンリ・ルソー（フランス出身の素朴派画家）
　https://www.wikiart.org/en/henri-rousseau
ジュゼッペ・アルチンボルド（イタリア出身のマニエリスム画家）、
　https://www.wikiart.org/en/giuseppe-arcimboldo
ヒエロニムス・ボス（オランダの初期フランドル派画家）
　https://www.wikiart.org/en/hieronymus-bosch

【ニューヨークダダ】
マルセル・デュシャン
　https://www.wikiart.org/en/marcel-duchamp
　『ビン掛け』
　https://uploads0.wikiart.org/images/marcel-duchamp/bottlerack-1914.jpg
　『泉』
　https://uploads7.wikiart.org/images/marcel-duchamp/fountain-1917.jpg
フランシス・ピカビア
　https://www.wikiart.org/en/francis-picabia
マン・レイ
　https://www.wikiart.org/en/man-ray
アルフレッド・スティーグリッツ（訳注：米国出身の写真家）
　https://www.wikiart.org/en/alfred-stieglitz

【代表的な手法】
コラージュ（切り抜き）
　https://en.wikipedia.org/wiki/Collage
ドゥードゥリング（無意識ないたずら書き）
　https://en.wikipedia.org/wiki/Doodle
フロッタージュ（こすりつけて模様を映し出す技法）
　http://www.deviantart.com/tag/frottage
デカルコマニー（転写画）
　http://www.deviantart.com/tag/decalcomania
グラッタージュ
　http://www.deviantart.com/tag/grattage

マーク・ファーバー博士の月刊マーケットレポート

マーク・ファーバーのコメント（2016年10月）

マーク・ファーバー博士から、またレポートが届きました。
せっかくですので内容を簡単にご紹介します。

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ミレニアル世代とは、
おおまかに80年代前半から00年代前半に生まれた
10から30代の米国人を指します。

「おおまかに」というのは、
厳密な定義があるわけではなく、
人によって結構な差があるからです。

日本では、おおまかに80年代前半から00年代までの
学習指導要領の影響を受けた10から30代を
「ゆとり世代」と呼ぶことがあります。

これも「おおまかに」であり、
その範囲は人によって大きな差があるようです。

ただ「ゆとり」というと文脈に
否定的な意味あいを含んでいることが多く、
要は日米ともに「いまどきの若い奴らは……」
という使われ方をしている感じがします。

さて、博士はこのミレニアル世代が
現状・将来に対して誤った認識をしているのに驚いた
（そしてよく考えれば驚くほどではない）
と指摘しています。

その元凶として挙げているのは、
いつもの方々です。

また、その“誤った認識”のひとつとして
年金の積立不足危機（特に公務員年金）
を挙げています。

ただでさえ不足しているのに
今後は逆ザヤで、さらに二進も三進もいかなくなり
倒産する自治体が続出する可能性があるようです。

それなのに米国では
「現金（の呪縛）を撤廃して
金利を“自由”にしよう
＝金利操作・マイナス金利を推し進めよう」
という議論があります。

博士はキャッシュレス社会がむしろ呪縛となり、
さらなるドルへの自傷行為となる
可能性を指摘しています。
ここが今回のレポート最大のテーマです。

レポートの最後は
有望市場としてブラジルを挙げています。

大きな偏見と混乱で、かなりみえにくいものの
そこには「真実」「転機」「進化」があり、
むしろ人知れず、何もせず、
“いつもの方々”に踊らされて
退化していく国よりはマシとの指摘です。

マーク・ファーバー博士の月刊マーケットレポート

マーク・ファーバーのコメント（2016年9月）

よき知人でもあるマーク・ファーバー博士からレポートが届きました。
以下に内容を簡単にご紹介します。

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊

今年11月8日に米大統領選が実施される予定です。
言い換えると投票まで2カ月を切りました。

ご存じのように
民主党の予備選ではヒラリー・クリントン氏が
共和党ではドナルド・トランプ氏が指名されています。

なお、いわゆる第3党の
リバタリアン党からはゲーリー・ジョンソン元ニューメキシコ州知事、
米緑の党からはジル・スタイン医師が指名され、
また、多数の無所属候補が出ていますが、
大旋風を巻き起こすまでには至っていないようです。

今回のレポートでは、一部には“究極の選択”といわれる大統領選で
クリントン氏もしくはトランプ氏が当選した場合、
世界情勢、財政・金融政策、債券・株式・通貨・コモディティ市場に
どのような影響が予想されるか考察しています。

博士としては、
共和党も民主党も“本流”は同じ穴のムジナとなっており
（マスコミの“本流”はそのプロパガンダを担っている）

失敗続きの既得権益層・エリート・ネオコンを代表し、
また政治家としての誠実さに問題をみせたクリントン氏よりも

政治的に未知数で、人格的に問題があっても、
民衆とつながり、国際協調的、実利主義であるトランプ氏のほうが
持続的成長に欠かせない「平和」、
ひいては投資環境の観点からもマシである
という意見のようです。

さて、金価格の横ばいが7月から続いており、
一部には天井感から値崩れの声も出てきました。

しかし、博士は依然として
「貴金属価格が長期的に著しく上昇しないという
 どんなシナリオも描くことが難しい」というスタンスです。

レポートでは貴金属が業界人に嫌われる理由と
その背景についても指摘しています。

マーク・ファーバー博士の月刊マーケットレポート